中方不断抛售美债,美方频频对华示好,他们到底在打什么算盘?

特朗普上任以后,没有让中美关系越来越好,反而让中美关系下降到了冰点。中美经贸战开启,白宫对中国开启了全面打击的进程,芯片出口、中国科技企业在美国的发展、中美之间正常的科技交流和文化交流都受到了影响,就连本来应该加强合作的抗击新冠肺炎疫情工作,都没有开展起来。

这些因素导致各国的经济都受到了影响,而美国受影响的程度最大,因此拜登上台之后,面临着百业凋敝的局面。令人遗憾的是,作为长期从政的一个资深政客,拜登竟然完全不考虑后果,持续执行量化宽松货币政策,这导致美国出现了严重的通货膨胀现象,并向全球进行扩散。

美国国债持续贬值

很多刚刚开始经济复苏的国家,再一次面临窘迫的局面,这使得全球都对美元产生了厌恶感,因此去美元化之风刮遍全球。去美元化主要体现在三个方面,一是减持美债,二是缩减美元在外汇储备中的比例,三是推动本币结算。另外,各国数字货币工作也在持续推进之中。

中国曾经持有大量的美国国债,在美国大量刷印美元和美债之后,中国的经济安全受到严重的威胁,因此中国开始大量减持美债。到目前为止,合并2021年之前中国减持的美债,中国减持的美债已经接近1800亿美元。

不过中国持有的美债数量仍然排在全球第2位,但是美国却开始担心起来。美国经济状况糟糕很大的一个原因,就是受到了中美经贸战的影响。拜登上台之后却没有从这一方面进行改变,反而滥发钞票,结果他的6万亿计划进一步摧毁了美国经济。美元霸权是否能够继续维持下去出现了不确定性,然而拜登等人并没有停止量化宽松货币政策,他们到底在打什么算盘?

在拜登看来,特朗普的失败让美国的国际影响力进一步下降,因此他要帮助美国扳回这一局,所以才不考虑严重的后果,大量持续印刷美债美元。但是,拜登的这种做法产生的后果的严重程度,完全超越了白宫的可控能力和一般人的想象,美国的财政赤字不断扩大。

2005年的时候美国的财政赤字只有3000亿美元左右,2006年和2007年都出现了下降的局面,随后又开始反弹,美国不得不使用量化宽松的货币政策来应对财政赤字不断扩大的局面。然而两者相互促进,美债的贬值幅度逐渐加大,持有美债的风险逐步升高,大量持有美国国债的国家的收益率会受到影响,这样就会降低持有美债的意义。

美元资产的安全性受到美国国家信用的影响,美国的疫情长期没有得到控制,美国的失业率显著增加,制造业空心化的程度越来越突出,房市泡沫越来越多。这都导致美国的国际信用的可靠性下降,美债违约风险逐步上升。在这种背景下,各国的美债变成废纸的可能性越来越显著,所有持有美债的国家就必须采取应对措施。

全球都在去美元化

美元曾经是全球热捧的外汇品种,美债也曾是各大投资人重视的金融产品,但是现在已经风光不再。早前,在各国的外汇储备中,美元的比例可以超过70%,现在其所占比例已经不足六成。与此同时,各国仍在继续推动去美元化工作,形式多种多样,其中买黄金、抛美债、进行货币互换等形式是最常用的去美元化的方法。

很多国家已经不再使用美元进行汇率结算,其中以石油出产国最为突出,如长期受美国打压的委内瑞拉和伊朗,都已经使用了石油加密数字货币或者黄金等资源,来代替美元进行货款的结算。就连美国的盟友德国、法国也准备使用数字货币进行结算。

作为持有美债数量较多的国家,中方不断抛售美债,并推动人民币国际化和数字化工作,促使美元的地位进一步迅速下降。当然为了最大程度化解风险,同时又让经济平稳运行,中国对于美债的减持一直是循序渐进,而不是突飞猛进。

因为我国持有的美债多半属于中长期品种,这种做法能够使收益最大化,能够使资产不会迅速贬值。不迅速将美债削减为零,还有利于把我国的巨额美债作为一种谈判资本,与美国进行对话。

中美经济不能够脱钩,但是白宫一直在破坏中美关系,妄图使制造业中心重回美国,使中美经济脱钩。虽然这种做法对美国破坏力最大,但是对中国也会产生一定程度的影响。中国应该尽力挽救,美债就是可以利用的要素之一。中美关系避免因为贸易战而进一步恶化,也是为了维护世界和平,使中国有一个良好的发展环境的重要保障。

人民币必须国际化

虽然白宫仍在力推中美经济减少关联,但中国持续减持美债,并拒绝购买美国新发行的美债,加上其他各国的行动,使得白宫也开始担心美元的地位不保,因此白宫现在态度也部分软化。美方频频对华示好,希望能够感动中国或者与中国达成妥协,从而保证美元的地位不再继续下滑。

但是人民币国际化的步骤不会停止,因为白宫的政客总是反复无常。2008年的时候,中国曾经帮助美国度过次贷危机,但是奥巴马上台以后,反而要重返亚太,在各个方面对中国进行围堵。所以,中国一方面要利用一些优势与美国展开谈判,另一方面还要未雨绸缪,应对突发风险。

我国曾经在2005年之后增加持有美债的数量,获得了较多的收益。虽然现在美国的国际信用在下降,持有美债的风险在增加,但是持有美国国债仍然会优于持有其他国债。因此,就当前情况来说,保持一定数量的美债储备,仍然利大于弊。中国的最终目的,是要促使人民币国际化与持有的美债所产生的收益与风险能够达到一个平衡状态,这样才能够保证中国经济的增长不会出现较大的波动。

中国推动人民币国际化工作的真正目标是要实现外汇多元化,促进国际支付市场多元化格局的形成,避免一国货币独大的局面再一次出现,这样才能够使全球的贸易状态比较平稳,推动中国的“一带一路”倡议等合作计划可以顺利实施。没有稳定的环境,一切计划的实施都将阻力重重,甚至产生不可掌控的风险。

中国提倡并推动多边主义,不是为了制造新概念,不是为了哗众取宠,而是为了真正促进人类社会的发展。要在多个方面体现多边主义,包括军事、政治、文化、经济,经济是基础,中国不仅要促进国际形势多边主义格局的形成,还要使本国的金融结构实现多元化,这也是多边主义的一种体现。

我国的外汇储备将实现黄金、石油、特别提款权、其他币种的比例达到一种均衡的状态,并根据形势的变化、以确保收益最大化为原则来调整各种金融产品的比例,这样才能够使我国发生金融风险的可能性显著降低,有效抵御美国发动的经济制裁。当然这一推动过程必然是长期而曲折的,关键问题是要有充分的信心,能做好规划。

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